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新2正网平台出租:4只中证1000ETF首日认购逾220亿 何以造就“最卷”ETF发行?

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  7月22日,4只募集上限设为80亿元的中证1000ETF发行大战正式打响。“这也许是近年来ETF新发竞争最为激烈的一个产品。”4只中证1000ETF发行前夕,一位华南基金公司内部人士这样说道。

  7月22日,易方达、广发、富国、汇添富旗下中证1000ETF启动发行。财联社记者从多位渠道人士处获悉,截至下午收盘,四只中证1000ETF单日募集规模超过了220亿元,其中富国中证1000ETF认购规模达79.5亿元左右,未触发比例配售,这也是四只中证1000ETF产品中募集规模最高的产品。同日,易方达、广发旗下中证1000ETF认购规模也分别超过了60亿元、50亿元,汇添富中证1000ETF认购规模则在30亿元上下。

  何以造就近年来最卷ETF发行?有基金公司市场人士指出,此次中证1000ETF发行之激烈,非常罕见。但这背后并非只是基金公司为了着眼于打造爆款基金,而是在相关衍生品推出的背景下,成为这类宽基ETF龙头,对一家基金公司指数产品具有较大的战略意义,这不是布局一只行业主题ETF可比拟的。

  还有基金公司人士认为,这也许会成为ETF产品新发的常态,在激烈的同质化竞争中,各家基金管理人在被动投资方面的经验积累、资源排布、产品布局等,都在经受考验。

  单日大卖超220亿

  来自多个渠道的消息显示,截至上午10点,已有基金公司旗下中证1000ETF认购规模超10亿元。彼时,部分券商的量也超过了10亿元。10:30左右,富国、广发、易方达旗下的中证1000ETF全渠道销售规模均已超过20亿元。

  从上午的募集数据看,富国基金领跑的趋势明显,其中证1000ETF半日认购规模约50亿元,广发中证1000ETF也超过了30亿元。有渠道明确提示,汇添富中证1000ETF能卖到下周二,其他3只产品要么一日售罄,要么下周一结募。

  14:00左右,富国中证1000ETF认购规模已超过60亿元。截至下午收盘,4只中证1000ETF单日募集规模超过了220亿元,其中富国中证1000ETF认购规模达79.5亿元左右,未触发比例配售,这也是4只中证1000ETF产品中募集规模最高的产品。同日,易方达、广发旗下中证1000ETF认购规模也分别超过了60亿元、50亿元,汇添富中证1000ETF认购规模则在30亿元上下。

  由于募集达预期,今日晚间,富国基金宣布,富国中证1000ETF基金提前结募,7月23日期不再接受认购申请。

  4只产品中,虽然此次汇添富打出了4只产品中最低费率的营销噱头,但单日产品募集进度却暂时居后。华南一家券商渠道人士明确指出,该券商此次并未将汇添富产品纳入重点营销池。

  据记者统计,此次汇添富中证1000ETF管理费率仅为0.15%,托管费率仅0.05%;易方达、广发、富国旗下中证1000ETF管理费率均为0.5%,托管费率为0.1%,总体费率为汇添富中证1000ETF的3倍。

  从产品合同和份额发售公告看,易方达、广发、富国、汇添富旗下中证1000ETF分别选择了国泰君安证券工商银行中国银行中信银行作为托管行。待产品成立后,易方达和富国旗下中证1000ETF将在深交所上市,广发和汇添富旗下中证1000ETF将在上交所上市。

  罕见的ETF发行大战

  “这也许是近年来ETF新发竞争最为激烈的一个产品。”4只中证1000ETF发行前夕,一位基金公司内部人士这样说道。

  从公告信息来看,这4只产品原定结束募集的日期均为7月26日。不过,发行前夕,已有渠道人士表示,因至少320亿资金涌入中证1000指数成分股,各家基金公司都想建仓在前,降低建仓成本,因此中证1000ETF大概率第一天销售完毕,并于下周一开始建仓,请大家争取首日冲刺。

  鉴于市场上已有多只存量中证1000ETF产品,部分渠道对新产品给出的营销话术为:存量产品规模小,新发产品规模会更大,流动性更好。根据经验市场能有效留存的ETF基本上就是前三,所有存量产品后续逐步失去地位。其次,新发产品有建仓期,能平稳,但老产品可能净值下跌。

  亦有基金公司发出中证1000募集期提示,称已关注到友商宣布仅一天募集结束并配售,如果市场热度超预期,该公司产品也存在一天结募的可能。

  彼时,也有渠道人士透露,不少头部券商都下达了较重的“任务量”,有的渠道销售单只中证1000ETF目标达20亿元,也有不少“任务量”超过10亿元的券商渠道。最终,有头部券商单只产品销量达到26亿元,超额完成“目标”。

  除了打出“准爆款”、“一日售罄”等旗号外,4家基金公司联合代销渠道本周进行了非常密集的路演。一时间,朋友圈、微信群、公众号、无不充斥着中证1000ETF的身影,不少基金公司渠道和市场层面的员工还将微信头像换成了旗下中证1000ETF的宣传图。除此之外,华夏基金南方基金等已有中证1000ETF产品布局的公司也在卖力持营。

  与疯狂营销相匹配的是较高的销售激励政策。一家券商渠道的中证1000ETF“冲量活动”显示,销售某中证1000ETF可“全返手续费以外再给两个点”。也有渠道传出“买1000返200”的消息,并表示无论产品平开还是略亏出来,于持有人而言都是净赚。

  和此前碳中和ETF发行类似的是,此次也有基金公司向券商承诺以数十倍的交易量,不同的是,这次产品代卖政策的对价更高。这一对价,通过一轮轮博弈,如同以往般,细化到了券商的毛细血管,如分公司、营业部等。

  值得一提的是,为了尽可能挖掘中证1000ETF的投资机会,有机构为客户提供了捕捉“套利”的方式,如购买存量中证1000ETF产品,认购确认后即可快速挂钩指数,可以有效获得其他基金公司的中证1000ETF建仓期间带来的超额收益。

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  该类套利的基金申购费按200万至300万一档,申购费为0.4%,申购后满7天后赎回费为0,资金占用日从7月25日至8月4日,预估其收益为申购绝对金额的0.8%,这相当于指数增强产品7日年化增强收益 40%,考虑到申购赎回资金占用损耗则年化增强收益约 27%。

  募集首日下午两点左右,市场一度传出某中证1000ETF达到募集上限的消息。该公司员工及时“辟谣”称,产品尚未达到募集规模上限,且有一定距离。产品今天无论募集多少都会结募,早成立早建仓早上市。

  关键宽基ETF位次争夺

  中证1000ETF营销和发行缘何如此疯狂?

  华东一家基金公司市场人士指出,此次中证1000ETF发行之激烈,非常罕见。但这背后并非只是基金公司为了着眼于打造爆款基金,而是在相关衍生品推出的背景下,成为这类宽基ETF龙头,对一家基金公司指数产品具有较大的战略意义,它所能撬动的资源,这不是布局一只行业主题ETF可比拟的。

  “从现实情况看,华夏基金占据了上证50ETF的龙头地位,华泰柏瑞基金占据了沪深300ETF的龙头地位,南方基金则占据了中证500ETF的龙头地位,这几只产品的布局对上述基金公司的意义相当大。而在目前中证1000ETF现有格局中,已运作近6年、且规模最大的南方中证1000ETF,在近日规模骤增后,也仅40亿出头(截至7月21日),尚未形成非常稳固的龙头地位,随着其他头部公司的加入,行业格局存在不少变数。”华东上述基金公司市场人士称。

  他表示,能理解这次中证1000ETF发行过程中,基金公司给出的较高的销售激励政策,“本质上,基金公司都希望能成为新一代宽基ETF,也即中证1000ETF领域的‘领头羊’,屈居第二或者第三,可能都不是他们所乐意见到的。”

  前述基金公司人士透露,挂钩衍生品的推出,为中证1000ETF未来的发展赋予了更多可能,“但这也许会成为ETF产品新发的常态,在激烈的同质化竞争中,各家基金管理人在被动投资方面的经验积累、资源排布、产品布局等,都在经受考验。”

  广发中证1000ETF指数拟任基金经理罗国庆表示,基金公司近期争相布局该产品的原因,主要是流动性持续改善,中小盘有望走强。同时,政策扶持下经济预期改善,小盘表现值得期待,此外,衍生品的推出有利于改善小盘股市场定价效率,提升中小股票的流动性,降低市场波动。

  7月22日,中证1000股指期货和期权正式开启交易。“根据海外经验来看,挂钩衍生品的推出,对于相关指数的表现或能发挥一定的助推作用。”罗国庆认为,中证1000指数衍生工具的推出有助于丰富量化投资策略,主要包括:量化中性策略、多头替代策略、跨品种套利策略等。

  南方中证1000ETF基金经理崔蕾也认为,除了增加风险管理工具,中证1000衍生品上市同样会丰富多头策略类型。比如说指数增强策略,可以通过利用IM期货贴水的特点构建指数增强,年化收益或许也相当不错,相关ETF的规模以及流动性也或有较大的提升空间。“在ETF运作中需要部分股指期货来做头寸替代,中证1000ETF就可以使用IM来保证仓位。从超额收益角度来说,如果贴水较多的话,超额收益也会在保证一定跟踪误差的基础下有一定的增厚。”

  不过,此次新基金发行之后,这些产品要面临的,还有流动性与运营层面的较量,如何保证产品平稳运作,如何搭建起完善的交易生态圈,与做市商之间的配合协调等,都值得重视。

  小盘股的配置价值

  中证1000指数选取了中证800指数样本以外的、规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本,该指数综合反映A股市场小盘股的股票价格走势。中证1000指数所囊括的我国成长性突出的一批小市值公司,是中国经济发展活力的典型代表。在多家基金公司看来,中长期来看,中证1000指数或具备较好的配置价值。

  “立足当前,小盘风格的整体估值性价比较为突出,投资者对于小盘成长风格的配置有必要予以重视。”汇添富基金表示,大多数企业都是从“中小企业”慢慢成长成“巨头”的。具备成长潜力的企业,在规模较小的阶段具备很强的成长弹性,而中证1000指数恰好能够较好地覆盖小盘成长这一投资风格。

  罗国庆提供的一组数据显示,目前中证1000指数市盈率(TTM)为30.32,处于历史分位12.12%,纵向看估值水平处于其历史低位。从近四年的数据来看,公募基金对中证1000成分股整体配置比例逐年递增,体现了公募基金可能正逐步关注小盘股领域的投资机会。

  在崔蕾看来,1000指数所代表的市值空间和股票特性,是目前市场上已有衍生品的核心宽基指数很难做到的。

  由于该指数始终定位小盘宽基,成分股市值主要分布在50亿到200亿之间。从A股市场扩容的角度看,中证1000指数由剔掉沪深300、中证500成分股后的1000只股票组成,并受投资者,尤其是机构投资者喜爱。

  中长期看,她认为随着衍生品交易活跃度逐渐提高,将进一步盘活中证1000指数的定价效率,利于中小市值企业开展直接融资,中证1000指数或将进入新的高质量发展阶段,中长线的配置机会凸显。

  “短期来看,本次市场同时新发多只中证1000ETF,建仓节奏比较一致。由于中证1000是小盘指数,成分股流动性较大盘股稍弱,预计建仓资金对指数或产生一定影响。结合ETF新发至上市的节奏,预计短期或有事件型交易机会。”崔蕾表示。

  前述基金公司人士补充道,近期市场波动加剧,新发中证1000ETF的建仓期也许能对降低产品波动、避免产品净值单边下跌起到一定积极作用。

(文章来源:财联社)

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